国内纸浆产量增长与进口木浆下降形成对比

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产量保持快速增长。4月,造纸行业完成机制纸及纸板产量845万吨,同比增长13.6前4 个月共完成机制纸及纸板产量3128万吨,同比增长19.3其次,目前箱板纸增速也持续保持较快增长,前4 月增长28.7再次是未涂布书写纸,前4 月产量同比增长11.9增速最慢的为新闻纸,前4 月产量同比增长3.1在进口量下降同时,进口价格持续攀升,4 月进口木浆单价744 美元/吨,环比上月增长3.4%,进口单价已经连续11个月环比增速超过3%,目前进口单价已经超过08年的历史高点。国内纸浆产量持续增长,4月达到198 万吨,同比增长21.9%,产量也创下历史新高。进口量下降以及国内产量增加,主要是由于当前木浆价格处于高位,制浆行业盈利明显好转,国内木浆产能利用率明显提高,从而厂商提高产能利用率降低进口。

　　国际市场木浆价格持续走高降低了国内木浆价格持续走低的可能性。近期,欧洲市场木浆价格持续走高,NBSK和BHKP报价名分别为945美元/吨、866美元/吨,均是超过08 年高点,随着欧美造纸业复苏,对木浆需求也将增加,近期智利地震等因素也推高了木浆价格,有消息称2012 年后将有大量木浆产能投放,届时将缓解供需矛盾。另外,日照森博年产100万吨阔叶浆项目延后至2010 年第三季度开机,投产后可能会对阔叶浆价格产生一定冲击。

　　造纸行业景气度处于较高水平,上半年行业业绩同比大增没有悬念,目前预增的公司业绩增长幅度都在50%以上,行业估值也处于历史低位。随着木浆价格高涨,自制浆比例较高的公司将会成本优势将更加明显。