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欧元如何影响中国?(一)

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从2002年1月1日起,欧元就将作为12个成员国的唯一合法货币正式进入市场流通领域。事实上,欧元的影响范围将远远超出这12个成员国,仅欧元发挥直接决定性影响的国家和地区就约有40多个。有些国家或地区已单方面宣布以欧元为法定货币,如欧洲的3个独立国家圣马力诺、梵蒂冈和摩纳哥以及安道尔和南联盟的科索沃与黑山共和国,还有涉及14个非洲国家的法非金融合作区将直接与欧元挂钩。就欧元的影响程度而言,欧元诞生的意义也许在欧元刚启动之初尚未充分体现出来,但欧元的实际流通将会使其得到充分体现。正如意大利前总理阿马托曾经说过的那样,欧元的价值只有在进入流通后才能定论。

  欧元的启用是国际金融史上重要的一页,对中国贸易和金融的发展具有重要意义,亚洲需要研究借鉴,中国应该积极应对。

  欧元启动与流通对中国贸易和金融的发展具有重要意义

  1999年,欧盟在里斯本承诺要使“欧洲经济成为世界上最具竞争力和最有实力的知识经济”,欧元的启用无疑是欧盟做出该承诺的最大信心保证。欧元的启用对区内各经济体来说,其重要意义不言而喻;同样,欧元的诞生与流通对中国贸易金融发展也具有重要的意义。

  欧元诞生后改变了国际货币体系,未来随着欧元的流通,将会形成国际货币结构格局中极其重要的一极

  欧元诞生后,迅速成为国际贸易、金融交易和官方外汇储备中的一大主要货币,形成全球贸易结算货币和外汇储备结构新格局。例如中国大陆通过金融机构发生的国际收支交易结算货币中,2001年上半年欧元占的比重为2%.

  随着欧元正式进入流通领域,其所占的比重将会继续上升。欧元诞生前国际商品贸易中有一半左右都是以美元结算,官方外汇储备60%左右是美元,即使在去年,欧洲货币在国际外汇储备结构中的比重还不到美元的一半。但是,欧盟与区外的贸易量占世界的比重为20.9%,还稍微超过美国的19.6%的比重,仅去年欧元区11国(希腊尚未加入)的总贸易量就达40749亿美元,占世界的32.0%,是同期美国的两倍。这种局面必将因欧元的启动和流通而改变。根据美国国际经济研究所所长伯格斯腾的计算,预计欧元将在国际商品贸易结算中的份额从16%提高到25%,相应欧元占世界外汇储备的比重也将从20%左右上升到这个水平。

  就中国而言,欧元诞生将近三年来,在中国的国际收支交易结算的货币中,欧元已经占有了相当的比例。2001年上半年,中国大陆通过金融机构发生的国际收支交易结算货币中,欧元占的比重为2%,欧元区各国货币与欧元合计占国际收支交易规模的3%.不过,美元、港币与日元相应的比重分别为83%、10%和4%,可见这与中欧互为第三大贸易伙伴的地位还不相称。欧元流通后,欧元在中国贸易结算中的比重将会增加。从贸易方面看,2001年1-8月,中国大陆和欧元区的进出口贸易占中国大陆总进出口的比重分别为12.0%和12.3%(详见附件)。从外汇收支方面看,2001年上半年,中国大陆与欧元区诸国的外汇收支规模占中国总收支规模的比重为10.25%,中美这个数字是15.43%,中日是14.04%.相信欧元进入流通领域后,欧元在中国贸易结算中的比重将会增加。

  欧元已经成为重要的外汇市场交易货币,对国际汇率体系产生了重要影响,形成美元、欧元和日元之间新的汇率变动关系

  虽然欧元诞生以来,在国际外汇交易市场上相对美元经过一个短暂的走强期后,一直处于弱势,但我们要知道,其中有多种非基本因素的原因,例如美国等国家和南联盟关于科索沃的战争因素。实际上,还有一个非常重要的因素是,欧元在过渡期内是帐户上虚拟的货币,尚未进入流通领域,等待其成为人们手中的实际钞票,人们对欧元的信心将会增强,欧元的价值将会回归到其实际水平上。

  国际货币基金组织的特别提款权SDR货币选择及其权重的确定已经改变。1996年1月份,SDR中美元比重为39%,德国马克比重为21%,法国法郎比重为18%,日元和英镑各为11%,今年2月份,SDR中美元比重为45%,欧元比重为29%,日元比重为15%,英镑依旧为11%.欧元区经济体在IMF中的头寸已经高达190亿美元,超过美国的150亿美元,上升为第一。根据IMF当初制定的有关规定,IMF的主要办事机构地点甚至需要迁址。外汇市场上交易货币币种将减少,交易更加集中,汇率的波动性相对下降。欧元债券市场的出现将会降低债券投资的货币不确定性,先前的欧元区各种货币统一被欧元所取代,这有利于降低投资的复杂性。

  欧元资本市场将会得到整合,实力将更强大,这将吸引更多的区外投资者和筹资者参与这一市场,金融市场格局将会因欧元的启用而改变

  股票市场方面,去年11月27日,欧洲大股市(巴黎、伦敦、法兰克福、阿姆斯特丹、布鲁塞尔、米兰、马德里、苏黎世和斯德哥尔摩)的总裁在巴黎商讨合作大计,初步为建立一个泛欧股市达成了一致意见。债券市场方面,美国发行的债券占世界债券发行总额的37.2%,而欧盟占34.5%.外汇市场方面,美国占世界外汇交易量的41.5%,而欧盟占35%.这些显示欧元将会有广阔的市场舞台。据伦敦经济学院发表的研究报告显示,自欧元诞生起5年内,欧元将对美元构成实际挑战。最近英国大选正在辩论是否加入欧元区,如果英国也加入了欧元区,那对美元的威胁就更大了。根据美国国际经济研究所预测,数年内将会有0.5-1万亿美元的资金流向欧元区。

  欧元的启用将会方便中国企业去欧元区资本市场筹资和投资。实际上,欧洲已有一些大型证券、经纪公司已经在为吸引中国企业来欧上市和发行债券做准备,甚至还派出代表或通过驻华机构展开宣传。中国企业应抓住这个机会,尽快制定对策,扩大在欧洲的融资渠道。欧元债券和股票的出现便利了中国企业和机构在欧元区的投资。

  欧元的启用也将促进欧元资本对中国的直接投资

  欧元区对中国的直接投资发展很快,截止到2000年底,欧盟企业对华直接投资累计近260亿美元。今年上半年,中国接受的外国直接投资合同金额为334.59亿美元,实际投资金额为207.09亿美元。其中来自欧元区11国的合同金额为17.19亿美元,实际投资金额为13.59亿美元,分别占5.14%和6.56%.欧元的启用将减少欧洲投资者,特别是中小企业投资者的风险,更有利于中国接受来自欧元区的投资。